国元国际:美国降息方向不变 进程不确定

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美联储10年来首次降息,美国三大股指跌幅超过1%

美国联邦储备委员会于7月31日宣布,联邦储备基金利率将降至2%-2.25%的范围,符合市场预期。这是美联储自2008年12月以来首次降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,他认为降低利率将有利于美国经济,不仅可以降低短期借款成本,也在增强信心方面发挥作用。他说,降息是“周期中的政策调整”。美联储认为没有必要进行长时间的降息,甚至消除再次加息的可能性。市场最初希望鲍威尔采取更“鸽派”的态度,但他否认对降息周期的评论使市场预期下降。美国三大股指在鲍威尔的新闻发布会上迅速下跌,跌幅超过1%。

评论:降息方向不变,过程不确定

为了确保货币政策的连续性和稳定性,美联储的利率政策是不可改变的。虽然由于鲍威尔的方向不明确,美国市场大幅下跌,但我们认为美联储的基础是国家政策的稳定性和连续性。短期内再次加息的可能性基本为零。不确定性只是降息的力度和速度。否则,美国实体的投资决策将不可避免地受到干扰,美元作为国际储备货币的信任也将受到损害。

美元降息具有重要的现实意义

1)降低利率以减轻美国的财政负担。美国国债规模已超过22万亿美元,年度利息支出超过5000亿美元。

2)降息将为美国经济重新注入新的动力。在过去两年中,美国经济的繁荣在很大程度上得益于国内的大规模减税。减税的刺激效应很可能会在今年和明年结束。为了应对国内经济放缓和全球贸易不确定性的风险,降息是一种有效的套期保值手段。

3.美国股票的估值存在一定的压力。在新兴市场的中长期利益中,我们认为美联储降息的方向不会改变。降息过程可能基于美国经济趋势。

由于美国股市目前处于历史高位,如果美联储继续降息,确认美国基本面为负,美国股票估值可能没有进一步增长的空间。美联储的降息为其他国家的货币政策开辟了空间,并且通常对新兴市场有利。

主编:李双双